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La expansión de la demanda ha estado impulsada por factores como el aumento del salario mínimo legal vigente
El Banco de la República sorprendió al mercado al elevar su tasa de intervención en 100 puntos básicos, ubicándola en el 10,25%, una medida que superó ampliamente las proyecciones de los analistas que anticipaban un aumento más moderado de 50 puntos básicos.
La decisión, anunciada el 30 de enero de 2026, responde al comportamiento reciente de la inflación y al repunte observado en las expectativas de precios. Según el gerente general Leonardo Villar, la Junta Directiva tuvo en cuenta que la inflación total se mantuvo en 5,1% en diciembre, ligeramente por debajo del 5,2% registrado a cierre de 2024, mientras que la inflación básica (excluyendo alimentos y precios regulados) mostró un aumento al pasar de 4,85% en noviembre a 5,02% en el último mes del año.
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La votación dentro de la Junta Directiva resultó dividida: cuatro miembros apoyaron el incremento de 100 puntos básicos, dos propusieron una reducción de 50 puntos básicos y uno abogó por mantener la tasa sin cambios. Esta división reflejó el debate sobre la magnitud necesaria del ajuste frente a un entorno donde las expectativas de inflación mostraron un fuerte aumento, pasando de 4,6% a 6,4% para finales de 2026 según la mediana de las encuestas a analistas.
La medida generó inmediata reacción del gobierno nacional. El ministro de Hacienda, Germán Ávila, expresó su desacuerdo públicamente, advirtiendo que el aumento de la tasa de referencia podría generar efectos contrarios a los buscados en materia inflacionaria. Según el jefe de la cartera, «al contrario de controlar la inflación, puede tener más efectos inflacionarios la decisión que se está tomando», argumentando que el país se encuentra en un contexto de expansión de la demanda agregada donde dicha medida únicamente impacta el costo financiero de la producción.
Ávila señaló que la expansión de la demanda ha estado impulsada por factores como el aumento del salario mínimo legal vigente, el crecimiento de las exportaciones de productos no tradicionales y el dinamismo general de la economía. En su visión, el país ha mostrado avances en variables clave como la reducción de la inflación, la disminución del desempleo y un crecimiento económico sostenido, por lo que consideró que «aumentar la tasa de referencia solamente impacta el costo financiero de la producción» y podría afectar negativamente la actividad económica.
El incremento representa la primera variación significativa en la tasa de política monetaria después de varios meses de estabilidad, posicionando al Banco de la República en una postura restrictiva frente a las presiones inflacionarias que persisten en la economía colombiana. La entidad señaló que futuras decisiones dependerán de la evolución de las variables macroeconómicas y la disponibilidad de nueva información.
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